Kita Perlu Berpikir Sedikit Berbeda Tentang Perubahan Suku Bunga Dividen

Seluruh musim dividen asuransi jiwa sudah dekat. Selama waktu ini, perusahaan asuransi jiwa besar yang menerbitkan asuransi jiwa seumur hidup akan mengumumkan skala dividen untuk tahun 2022. Untuk sebagian besar perusahaan asuransi ini, mereka akan menyebutkan skala dividen, yang merupakan titik data samar yang sering disalahgunakan oleh pemasar agensi serta agen asuransi dalam mencoba untuk menyamakan skala untuk hasil investasi.

Dalam beberapa esensi, mereka benar dalam hal kiasan mereka. Skala ini mengacu pada tingkat pengembalian yang dicapai atas suatu investasi. Masalahnya adalah bahwa agen dan pasar sering menyarankan ini adalah pengembalian efektif Anda atas polis asuransi jiwa Anda. Ini salah. Skala tersebut merupakan referensi yang tidak jelas untuk pengembalian yang dicapai oleh perusahaan asuransi dan variabel input yang digunakannya dalam perhitungan yang lebih panjang untuk mentabulasikan total dividen yang harus dibayarkan kepada setiap pemegang polis.

Perhitungan ini bermuara pada tiga komponen:

1. Keuntungan Penjaminan
2. Keuntungan Portofolio
3. Biaya operasional

Ketika Anda membeli asuransi jiwa seumur hidup, perusahaan asuransi menawarkan polis kepada Anda dan membuat asumsi tentang ketiga variabel di atas. Ketika salah satu atau semua variabel ini menjadi lebih menguntungkan daripada yang diasumsikan, kelebihan uang tunai yang dihasilkan memberikan dividen yang harus dibayarkan kepada masing-masing pemegang polis. Jika salah satu dari variabel-variabel ini ternyata kurang menguntungkan, kekurangannya mengurangi dividen yang dibayarkan.

Mari kita pahami ketiga komponen ini sedikit lebih baik, demi kejelasan.

Keuntungan Penjaminan

Penanggung mengumpulkan pelamar dalam kategori yang membuat asumsi luas tentang harapan hidup mereka. Mereka tidak dapat memprediksi siapa dalam kelompok yang akan mati kapan, tetapi mereka dapat memprediksi berapa banyak orang yang dikategorikan dengan benar akan mati setiap tahun. Ini adalah tujuan keseluruhan dari proses penjaminan emisi – untuk mengkategorikan pelamar sesuai dengan risiko kematian mereka.

Keuntungan underwriting terjadi setiap kali kumpulan pemegang polis mengalami lebih sedikit kematian daripada yang diasumsikan. Ini bagus untuk perusahaan asuransi jiwa karena membayar lebih sedikit klaim, tetapi juga memiliki kecenderungan untuk menghasilkan pendapatan tambahan di masa depan karena pemegang polis yang masih hidup sering terus membayar premi untuk asuransi jiwa mereka.

Keuntungan Portofolio

Ketika perusahaan asuransi menerima premi dari pemegang polis, mereka mengambil sebagian besar dari premi tersebut dan menginvestasikannya. Kumpulan aset ini adalah mekanisme yang akan digunakan oleh perusahaan asuransi untuk membangun fitur yang dijamin dari polis asuransi jiwa. Ketika perusahaan asuransi mampu menghasilkan pengembalian atas aset ini yang melebihi kewajiban yang mereka miliki kepada pemegang polis melalui jaminan yang diberikan dalam kontrak asuransi, perusahaan asuransi menghasilkan keuntungan portofolio. Selama bertahun-tahun, ini adalah pendorong utama keuntungan perusahaan asuransi. Namun, lingkungan suku bunga saat ini menempatkan banyak perusahaan asuransi di tempat di mana komponen ini tidak lagi berfungsi sebagai sumber keuntungan tunggal terbesarnya.

Biaya Operasional

Perusahaan asuransi, sama seperti bisnis lainnya, membutuhkan biaya untuk beroperasi. Ada staf, utilitas, biaya yang terkait dengan memberi tahu pemegang polis tentang kebijakan mereka, dll. Penanggung membuat asumsi tentang biaya operasional mereka melalui praktik penganggaran normal. Ketika perusahaan asuransi beroperasi di bawah anggaran, masih ada satu sumber keuntungan terakhir yang dicapai oleh perusahaan asuransi.

Tiba Di Tingkat Bunga Dividen

Setiap tahun, perusahaan asuransi menentukan berapa banyak keuntungan yang dapat dibayarkan kepada pemegang polis. Dengan informasi ini, perusahaan asuransi menghitung besaran dividen untuk tahun mendatang. Terkadang skalanya tetap sama, tahun lain naik atau turun tergantung pada jumlah total keuntungan yang dibayarkan kepada pemegang polis.

Selama bertahun-tahun, perusahaan asuransi jiwa membuat banyak hal dari pengumuman dividen mereka. Akhir tahun adalah waktu yang tepat bagi perusahaan asuransi untuk mengumumkan kepada dunia bahwa mereka mendapat keuntungan, mereka akan membagi keuntungan itu dengan pemegang polis mereka, dan mereka suka melaporkan tingkat bunga dividen yang baru.

Mengumumkan tingkat bunga dividen selalu merupakan praktik yang aneh. Ini adalah titik data .. ya. Tapi titik data yang sangat tidak berguna bagi Anda dan saya. Tidak berguna karena mengharuskan kita mengetahui informasi lain tentang formula perusahaan asuransi untuk membayar dividen untuk memahaminya dalam dolar nyata. Informasi ini – saya jamin – tidak akan pernah ada di tangan Anda atau saya.

Namun, perusahaan asuransi melaporkan skala dividen baru mereka untuk tahun mendatang karena mereka mengetahui bahwa  beberapa orang mungkin salah menafsirkan apa arti data ini, dan orang yang sama akan menarik kesimpulan yang salah tentang apa arti pengumuman ini yang melebih-lebihkan pentingnya apa yang dilakukan perusahaan asuransi ketika itu membayar dividen kepada pemegang polis.

Bagaimana Tingkat Bunga Dividen Bekerja

Meskipun tidak ada pendekatan terpadu, sebagian besar perusahaan asuransi menggunakan tingkat bunga dividen dengan cara yang sama. Jumlah tersebut merupakan pembayaran kotor kepada pemegang polis berdasarkan cadangan kontrak asuransi. Cadangan adalah komponen tumpul lain dari kontrak asuransi, tetapi Anda dapat menganggapnya terkait erat dengan nilai tunai polis seumur hidup. Saya katakan pembayaran kotor karena tingkat bunga dividen menggunakan hutang bunga yang dijamin berdasarkan kontrak sebagai komponen.

Sebuah contoh akan menjelaskan ini lebih cepat daripada upaya apa pun yang dapat saya lakukan untuk mencerahkan Anda:

Asumsikan bahwa sebuah perusahaan asuransi mengumumkan bahwa mereka akan membayar $200 juta dalam bentuk dividen kepada pemegang polis tahun ini. Ia juga mengumumkan bahwa pembayaran ini mewakili tingkat bunga dividen sebesar 6%. Juga asumsikan bahwa polis seumur hidup memiliki tingkat jaminan 4% – perhatikan bahwa saya secara khusus tidak mengatakan tingkat bunga jaminan 4%, lebih lanjut tentang itu nanti.

Secara fungsional, maksud dari sedikit informasi ini adalah bahwa perusahaan asuransi akan membayar setiap pemegang polis dividen sebesar 2% dari cadangan polisnya. Mengapa 2%? Karena 6 – 4 = 2. Saya tahu Anda masih bingung.

Tingkat bunga dividen adalah angka kotor yang memasukkan komponen yang dijamin sebagai bagian dari pelaporannya. Saya tahu ini aneh, tapi itulah yang dilakukan industri asuransi. Jadi ketika perusahaan asuransi mengumumkan tingkat bunga dividennya, Anda harus mengurangi tingkat jaminan dari polis seumur hidup untuk sampai pada komponen pertumbuhan nilai tunai yang tidak dijamin – untuk semua kebijakan seumur hidup yang membayar dividen secara teratur, dividen adalah satu-satunya sumber pertumbuhan nilai tunai yang tidak dijamin.

Sekarang agar adil, ada alasan yang dapat dibenarkan untuk pelaporan yang canggung ini. Ketika perusahaan asuransi mengeluarkan kontrak seumur hidup, itu menjamin akumulasi nilai tunai tertentu sebagai ganti pembayaran premi. Itu berarti ia harus mengambil premi yang dikumpulkannya dan mengubahnya menjadi nilai atas nama pemegang polis dan ia harus mencapai tingkat pengembalian dolar yang dapat mengimbangi tingkat akumulasi yang dijamin yang dijanjikan dalam kontrak asuransi. Ketika melebihi patokan ini, dividen bisa dibayarkan. Ini adalah contoh terisolasi dari keuntungan portofolio yang dijelaskan di atas.

Namun, pelaporan semacam ini mengaburkan dampak perubahan dividen terhadap kebijakan dan memiliki potensi serius untuk menyebabkan orang salah menafsirkan besarnya perubahan dividen.

Dividen Adalah Alasan Signifikan Orang Membeli Asuransi Jiwa Utuh

Saya berpendapat bahwa dividen adalah motivasi utama untuk pembelian asuransi jiwa secara keseluruhan. Bagi banyak klien yang kami miliki yang menggunakan asuransi jiwa seumur hidup sebagai sarana untuk mengumpulkan kekayaan, dividen adalah komponen kontrak asuransi yang tak terbantahkan—tanpa mereka, seluruh kehidupan tidak akan berjalan lancar.

Jaminan-jaminan yang ditawarkan oleh asuransi jiwa seumur hidup adalah penting jika dipertimbangkan dalam konteks jangka waktu perusahaan asuransi berkewajiban untuk memenuhi janji tersebut. Namun, jika kami berasumsi hanya jaminan yang akan terwujud, kami cukup yakin memiliki opsi yang lebih baik.

Untuk alasan ini, orang menghabiskan banyak waktu untuk berpikir, khawatir, dan berbicara tentang dividen.

Dividen tidak hanya memainkan peran penting dalam menciptakan nilai tunai masa depan yang mungkin ingin digunakan seseorang untuk pendapatan pensiun, membayar kuliah, atau membiayai berbagai kegiatan investasi, mereka juga dapat memainkan peran penting dalam tujuan lain yang mungkin dimiliki seseorang untuk kebijakan mereka. Tujuan ini mencakup strategi seperti:

• Membayar premi yang jatuh tempo pada polis
• Mendukung pengendara asuransi jiwa berjangka yang dilampirkan pada polis
• Menciptakan manfaat kematian tambahan untuk memenuhi kebutuhan manfaat kematian yang terus meningkat

Jadi fokus pada dividen adalah bagian depan dan tengah dari pembeli seumur hidup yang berfokus pada uang tunai, tetapi juga biasanya berada di dekat bagian depan dan tengah untuk pembelian yang kurang berfokus pada uang tunai.

Laju Perubahan Dan Besarnya Laju Perubahan

Kami mulai berdebat kembali pada tahun 2012 bahwa yang terbaik yang dapat kami lakukan dengan data tingkat bunga dividen adalah melakukan pengamatan tentang tingkat perubahan dari waktu ke waktu sehubungan dengan komponen keuntungan portofolio dari perhitungan dividen. Beberapa orang tergoda untuk membandingkan tingkat bunga dividen yang dilaporkan di satu perusahaan dengan tingkat yang dilaporkan oleh perusahaan lain. Ini adalah perbandingan yang tidak berarti. Kami tidak tahu variabel lain untuk perhitungan, jadi orang tidak dapat membandingkan titik data numerik ini di antara perusahaan asuransi dan membuat pengamatan yang berarti.

Dengan kata lain, DIR 6% di satu perusahaan belum tentu kurang dari DIR 6,5% di perusahaan lain. Kami tidak tahu apa yang dikalikan oleh masing-masing perusahaan dengan DIR untuk sampai pada pembayaran dividen final.

Tapi kita bisa melihat perubahan dan melakukan pengamatan tentang berapa banyak perubahan dividen dari tahun ke tahun. Tetapi cara kita tergoda untuk melakukan ini—dan bahkan cara yang telah kita lakukan selama bertahun-tahun—biasanya akan mengecilkan betapa signifikannya perubahan itu.

Saya akan memulai poin terakhir ini dengan sebuah pertanyaan. Berapa persentase perubahan untuk tingkat bunga dividen yang turun dari 6% menjadi 5,75%

Ingatlah bahwa tingkat bunga dividen merupakan komponen dari tingkat akumulasi yang dijamin yang dibayarkan pada polis dan dividen yang dibayarkan karena keuntungan portofolio. Kita harus mengurangi tingkat jaminan dari tingkat bunga dividen untuk melihat dampak sebenarnya pada dividen.

Jika Anda mengabaikan poin terakhir ini dan menggunakan rumus untuk perubahan persentase pada pertanyaan saya di atas, pertama-tama Anda akan mengurangi 5,75 dari 6 dan sampai pada 0,25. Anda kemudian membagi 0,25 dengan 6 dan memberi tahu saya bahwa perubahannya adalah 0,04167, kalikan dengan 100 dan nyatakan bahwa perubahannya adalah 4,17%–Saya pembulatan.

Tetapi jika Anda memperhitungkan fakta bahwa komponen yang dijamin tidak akan pernah berubah dan harus dikurangi, matematika kami sedikit berubah. Kami pertama-tama mengurangi tingkat yang dijamin–4% adalah tarif yang berlaku sebelum perubahan undang-undang baru-baru ini, tetapi karena belum ada produk yang keluar yang juga telah melalui perubahan dividen, mari gunakan 4% karena sekitar 95% dari semua yang berlaku polis seumur hidup kemungkinan memiliki tingkat jaminan tidak lebih rendah dari jumlah ini.

6 dikurangi 4 adalah dua dan 5,75 dikurangi 4 adalah 1,75. Selisih dari langkah pertama perhitungan persentase perubahan tidak berubah, masih 0,25. Tetapi pembilangnya berubah, sekarang menjadi 2 bukannya 6 dan ini menghasilkan hasil bagi yang sangat berbeda, 0,125. Kalikan dengan 100 dan sekarang kita sampai pada perbedaan nyata 12,5%, yang juga dikenal sebagai lebih dari 3 kali jumlah yang kita pikirkan.

Dampak ini cukup besar dan dapat memiliki konsekuensi yang signifikan terhadap kinerja kebijakan. Perubahan ini tidak hanya mempengaruhi akumulasi nilai tunai bagi mereka yang ingin membangun kekayaan mereka melalui nilai tunai asuransi jiwa tetapi juga tujuan yang berfokus pada manfaat kematian seperti yang disebutkan di atas.

Jadi ketika dividen berubah, kita harus sedikit lebih berhati-hati untuk mengevaluasi dampak dari perubahan tersebut terhadap kebijakan. Ini sangat penting untuk kebijakan yang berlaku dan pentingnya hal ini tumbuh seiring dengan usia kebijakan. Semakin jauh kita menjauh dari masa tingkat dividen yang lebih tinggi, semakin penting bagi kita untuk mengevaluasi kembali kebijakan yang sekarang menghadapi lingkungan tingkat dividen yang berbeda. Terlalu mudah untuk meremehkan dampaknya dengan menggunakan angka nominal.